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●“秋收冬藏”，挖掘库存线索，配置低估值可选消费+银行地产本周多条资本市场系列制度变革，政策思路供需两端一则为注册制铺垫、二则吸引外资等长线资金进入，一级市场利好大于二级市场，对A股市场的短期风险偏好提振有限。我们维持9.22《暖寒之间》以来的判断“冷的时候要积极，暖的时候别激进”，猪通胀仍是当前市场的主要矛盾。年末大概率出现库存周期低点，配置结合库存线索。行业配置：低估值&库存拐点的家电、汽车，以及地产+银行，耐心等待高景气品种估值消化后中期布局的机会。

A股软件服务、生物制药、新材料、计算机行业有望在科创板影响下迎来估值提升。软件与服务等科创板占比较高，对应A股公司有估值提升潜力；生物制药、软件服务、新材料等A股企业相比科创板处于估值洼地，在科创板带动下估值有较大提升空间；创业板上市公司发行价相对预测发行价溢价约176%，以此推测科创板实际发行市盈率或超过100倍，预计A股创新药、计算机行业在科创板首批IPO事件驱动下，股价有提升空间。

除了典型的人和行业，今年还有一些有趣的变化，比如刘强东财富还是增长的，属兔的企业家依旧最多，老外在大陆创业也很成功等。出生在中国大陆外的上榜企业家1．深陷9月丑闻刘强东的财富以一天一个亿的速度消失但由于京东金融完成了B轮融资其整年的财富依旧小幅提升

而这些似乎都指向了房地产市场一项现行的制度——预售。在很多人的印象里，一手交钱一手交货，才是正常的商业规则。现实中很多行业，甚至需要先干活后收钱。比如华为手机、格力空调等，都要出货一段时间以后才能收到货款。可预售制下的房地产行业却是先收钱后干活，而且普遍18个月之后才“交货”。这种模式曾对促进我国房地产市场大繁荣起到了积极作用，却也带来了各种各样的问题。

在被BBC记者问及威廉姆森的威胁言论是否损害了英中关系时，哈蒙德表示，英中关系十分复杂，中国对皇家海军在南海部署的担忧“没有使之变得简单一些”。在回答有关威廉姆森是否应该在这件事上“闭嘴”的问题时，哈蒙德显示犹豫。但他随后回答说，非常谨慎地管控同中国的关系，这一点十分重要。他表示，是否派“伊丽莎白女王”号航母赴南海，应该由国家安全委员会决定。

老布什常说，中美关系事实上是世界上最重要的双边关系。尼尔·布什提到中国人在过去40年里所获得的各种自由，以及两国的关系如何使美国人获得物美价廉的产品。他说中国的经济腾飞造就了“或许可以称之为中国特色的美国梦”。尼尔·布什坦承两国存在文化差异，认为“我们的政府制度，我们的民主形式，对中国不起作用，就像中国的制度对我们不起作用一样”。