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责任编辑：张玉洁 SF107以下为对话实录，略有删节：巴曙松：这一节讨论的是房地产下一步该怎么办，是发展模式迷思与出路，大家觉得现在很迷惘，下一步不知道怎么办。房地产这么多年高速的成长，经常引用的一个指标就是销售额，去年到了15万亿，决策者都很担心，严重地挤压了社会的资源，社会资源都投到房地产了，哪还有钱去投其他的创新转型。

兴业证券表示，对于A股而言，经济、企业盈利从底部开始爬坡，短期数据空窗，“推迟的两会”召开在即，稳增长、特别国债投向、类“四万亿”刺激政策预期发酵，流动性环境宽松，市场存在反弹、做多窗口。“迟到的两会”行情比以往来得更晚一些。预期不可高，一波三折，要参与，降目标，边打边撤，热点轮动快，看着热闹、难落袋。对于大资金、机构而言，底部区域，聚焦产业趋势、公司竞争力，“大灾大难”方显英雄本色，结合一季报，“内需”的中心下，挑选业绩与估值匹配的“两个基本点”方向。1）现金流稳定、业绩稳定、高分红、外资重仓的核心资产机会。2）创业板注册制实施，成长股“鸡犬升天”“猪也飞上天”将越来越少见。转型方向、科技创新、新基建、5G相关科技真成长龙头。

投资策略：三种方式应对——追求大概率：从历史表现看，在类滞涨和外资流入两种环境下，消费整体均表现占优，关注家电、食饮、医药等。——从景气角度：关注风电、汽车、电动车等景气向上或有望迎来拐点的板块。——从安全性角度：金融、地产有阶段性配置价值。

3对科创板的五点看法3.1科创板地位较高，推出时间或超预期从高层站台发声的角度来看，此次监管部门对科创板平稳顺利推出的决心毋庸置疑，目前市场预期科创板将在2019年上半年成型，但我们认为在上半年创新企业CDR的推进已经完善了大部分制度准备及系统测试，以工业富联为主的重要企业快速过会也理顺了监管部门的快速审核机制。目前需要解决的主要障碍在放开定价的制度尝试和交易限制上，2009年-2012年创业板曾经历过IPO定价市场化的尝试，期间共发行了800余只新股，发行规模超万亿，成效显著，在放开定价方面监管部门是积累了一定经验的，科创板和试点注册制的征求意见稿或将迅速推出，相关制度和板块设立有望在明年一季度实现突破性进展。

4月16日，贝壳找房与21世纪不动产宣布达成业务合作，双方将实现数据共享，以真房源与合作共赢为基础，为消费者提供品质服务。这意味着，消费者登陆贝壳找房，也可以享受21世纪不动产提供的房产交易服务。21世纪不动产可以说是一个老牌的地产服务平台，目前21世纪不动产（中国）现已覆盖125个主要城市，拥有5645家门店。

1.32018年创新企业CDR的推出再次提振市场预期创新企业CDR以国际板为蓝本，是迎接境外发行的优质中国战略创新企业回归中国资本市场的重要尝试。2015年后大批新经济下的互联网企业纷纷成长，其对于资本市场的诉求和国内资本市场的制度准备并不匹配，导致这些新经济企业纷纷赴海外上市。在这种诉求叠加战略新兴板计划流产的情况下，2016年央行再次重提CDR（中国存托凭证），但由于当时市场环境较差，并未有实际行动。直到2018年CDR正式被提上议程，国务院办公厅宣布启动创新企业境内发行股票或存托凭证试点，发行对象是市值不低于2000亿元的境外上市红筹企业，应符合市场战略、掌握核心技术，属于互联网、大数据、人工智能等高新技术领域。我们认为，创新企业CDR的试点以国际板为蓝本进行调整再尝试，同时其对科技股的侧重也体现出上交所对科创、新兴企业带来的上市资源的欢迎态度。