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具体到此次事件，核心问题是：到底什么样的图片应该被保护，什么不应保护？究竟用在何种用途是“正常豁免”，什么情况属于“谋利性侵权”或“商业用途”，依然需要区分。前面说过，岛上也接到类似的“侵权通知”。咨询法律顾问和法律学者之后，岛叔得到了明确的答复：这些图片属于“合理使用”。

2）利率上升或监管趋严容易引发危机爆发美联储为了抑制房价泡沫，从2004年6月直到2006年6月一直上调目标利率。而欧洲由于次贷危机的影响出现银行业危机，最终导致利率高涨，从2005年7月持续到2008年7月，进而带来融资成本上升以及还本付息的困难，泡沫破裂引发周期走入下半场。

3.3.4 中国金融周期展望虽然周期下行过程中容易出现金融危机，但中国经济在政府的管控及改革措施下已有明显好转，由于政府及时有效的政策调控，如金融监管的加强，积极防范金融风险，信贷/GDP缺口已于2017年转负，表明金融风险在积极的调控之下目前是可控的。

但是，邱黎强表示，《指引》明确不统一要求规范进度，充分考虑了各家券商大集合产品的实际情况和复杂程度，允许各家在过渡期内自行制定方案，避免因规范整改再引发新的风险，实现大集合产品规范整改的平稳落地。潘向东认为，不采取“一刀切”符合目前监管的主体要求，有助于稳定资本市场稳健运行。尤其是对于大集合产品对标的是低流动性资产，在过渡期结束后依然确实难以处置的资产，监管部门允许在不损害投资者合法权益的情况下，券商以自有资金购买或以存量或新设私募资产管理计划接续等方式妥善处置，甚至经过监管部门批准，可以存量大集合产品接续，有助于减缓大集合产品改造中对券商业绩的冲击，有助于成为券商利润新的增长点。

对于指数基金接下来的业绩表现，他认为，因为有些指数基金的持有期较短，一些指数基金的波动性可能低于其他指数基金。不过，参与指数基金的投资最好在5年以上。ETF成为主流当前，指数基金市场马太效应加剧。Wind数据显示，截至2018年底，基金规模超百亿元的指数基金共有13只，主要集中在易方达、华夏、南方等头部公司旗下的ETF产品。同时，仍有逾400只指数基金规模不足10亿元。

责任编辑：赵慧芳来源：梧桐树下V11月15日，证监会发布《证券资格会计师事务所资本市场执业基本信息》（下简称《基本信息》）。内容包括受中国证监会处理处罚、业务收入、执业人员、上市公司年报审计等情况。《基本信息》与中注协发布的《业务收入前100家会计师事务所信息》存在一定区别，不以收入为导向进行排名，更加突出执业能力，如实反映会计师事务所因证券服务业务质量被处理处罚情况、上市公司审计经验与能力。